5 月 9 日消息，京東公布了其截至 2017 年 3 月 31 日的 2017 財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，京東一季度凈收入為 762 億元（約 111 億美元），同比增長(zhǎng) 41.2%；凈利潤(rùn)為 3.557 億元（約 5170 萬(wàn)美元），去年同期凈虧損為 8.673 億元。以 GAAP 計(jì)算，京東實(shí)現(xiàn)了 2014 年上市以來(lái)的首次盈利。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東、首席財(cái)務(wù)官黃宣德出席了隨后舉行的分析師電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師提問(wèn)。以下為財(cái)報(bào)分析師會(huì)議主要內(nèi)容：

　　美銀-美林分析師梁偉亮：我們注意到第一季度每訂單 GMV 比上一年同期有所改善，請(qǐng)問(wèn)原因是什么？這種趨勢(shì)能夠持續(xù)下去？接下來(lái)幾個(gè)季度的成本趨勢(shì)如何？

　　黃宣德：實(shí)際上，從去年第四季度起，京東訂單規(guī)模就開始有所改善，其中部分原因是電子產(chǎn)品品類的銷量增長(zhǎng)迅猛，由于這種產(chǎn)品品類的占比變化，至少它對(duì)日用百貨品類的沖擊變得越來(lái)越小。第二點(diǎn)，日用百貨的訂單規(guī)模同樣有了很大提高，這當(dāng)然也對(duì)訂單履約成本的改善帶來(lái)積極影響。

　　我們以前就曾說(shuō)過(guò)，京東對(duì)快消品及該品類用戶轉(zhuǎn)化率的投資所能取得的成績(jī)，很大程度上取決于我們提升訂單規(guī)模的能力，因?yàn)橄M(fèi)者越來(lái)越習(xí)慣于在線上購(gòu)買百貨用品。這種趨勢(shì)背后的原因確實(shí)讓人深受鼓舞，用戶在每個(gè)訂單上的開支越來(lái)越大。京東所有產(chǎn)品品類的訂單規(guī)模都有所提高，除了日用百貨，過(guò)去兩個(gè)季度京東第三方平臺(tái)上所有產(chǎn)品品類的每訂單規(guī)模都改善了。

　　在損益表方面，京東表現(xiàn)得非常好，但請(qǐng)注意，京東在第一季度的市場(chǎng)營(yíng)銷投入通常相對(duì)較低。例如在第二季度，京東在每年 6 月 18 日的店慶日營(yíng)銷投入非常大，我們會(huì)向用戶大規(guī)模返利。此外，我們以前還透露京東計(jì)劃在今年上線一些新戰(zhàn)略項(xiàng)目，有些項(xiàng)目剛剛啟動(dòng)，還有些項(xiàng)目還沒有啟動(dòng)，第一季度財(cái)報(bào)中并未完全反映這些新項(xiàng)目的成本。我只是大概談了談對(duì)公司利潤(rùn)的看法，并不是對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度業(yè)績(jī)的具體預(yù)期。

　　花旗集團(tuán)分析師葉毅華：不包括京東金融，第一季度京東新業(yè)務(wù)線的收入約為 9 億元人民幣，請(qǐng)問(wèn)這 9 億元是主要來(lái)自京東在印尼的分公司嗎？印尼業(yè)務(wù)主要是自營(yíng)業(yè)務(wù)嗎？管理層對(duì)于印尼市場(chǎng)的潛力有什么看法？對(duì)于該市場(chǎng)的戰(zhàn)略和期望是什么？近期有傳聞?wù)f京東打算投資印尼電商平臺(tái) Tokopedia，對(duì)此消息你們作何評(píng)價(jià)？

　　黃宣德：你說(shuō)都沒錯(cuò)，9 億元收入的確是來(lái)自于京東金融之外所有的新業(yè)務(wù)，其中包含了京東在海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，比如印度尼西亞，此外還有一些其他的新業(yè)務(wù)。我們暫時(shí)不便透露具體各項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)細(xì)節(jié)，但是印尼業(yè)務(wù)屬于其中的一部分。我們?cè)诜e極地關(guān)注東南亞地區(qū)各種投資機(jī)會(huì)，但目前不會(huì)對(duì)市場(chǎng)的交易傳聞發(fā)表評(píng)論。

　　劉強(qiáng)東：我們希望，在進(jìn)入印尼市場(chǎng)的前五年，京東最主要的工作還是基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。像中國(guó)一樣，我們?cè)谟∧峤⒘俗约旱奈锪骶W(wǎng)絡(luò)，同時(shí)我們還在印尼投資建設(shè)了最后一公里的送貨網(wǎng)絡(luò)，這些都需要一定的時(shí)間。

　　所以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是我們?cè)谟∧崾袌?chǎng)的前五年的工作目標(biāo)。當(dāng)然，今年京東印尼子公司增速非常快，但是本來(lái)的基數(shù)也很小，目前訂單數(shù)和收入都不是我們的主要目標(biāo)，還是做基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一旦基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完成以后，我們相信只要能在印度保證最好的用戶體驗(yàn)，終有一天京東會(huì)獲得印尼消費(fèi)者的認(rèn)可。

　　摩根士丹利分析師：管理層對(duì)于中期和長(zhǎng)期 non-GAAP 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)有什么預(yù)期？實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)目標(biāo)的主要?jiǎng)恿κ鞘裁矗?/p>

　　黃宣德：在利潤(rùn)方面，我們不會(huì)對(duì)短期目標(biāo)進(jìn)行評(píng)論，但至于中期和長(zhǎng)期，我們?cè)谝酝呀?jīng)提出過(guò)了。

　　劉強(qiáng)東：從長(zhǎng)期看，我們的凈利的水平超過(guò)任何一家線下企業(yè)。

　　高盛集團(tuán)分析師：京東公布了百萬(wàn)便利店、新通路事業(yè)部以及新開 5000 家“母嬰體驗(yàn)店”、 10000 家京東家電專賣店，能否介紹一下這三個(gè)新項(xiàng)目的進(jìn)展？對(duì)于利潤(rùn)和營(yíng)收有什么目標(biāo)？

　　劉強(qiáng)東：我們從去年開始就做了大量的線下拓展工作。除了你在媒體看到對(duì)外，我們還有很多正在測(cè)試的品牌店鋪沒有公布。比如說(shuō)，除了我們公布的一百萬(wàn)便利店項(xiàng)目，我們現(xiàn)在已經(jīng)有接近 2000 個(gè)京東裝修項(xiàng)目，我們還有幾百家其他店，包括京東專賣店、京東之家。首先，所有這些線下店我們都采用加盟的模式，京東并不直接擁有這些店面。第二，這些店面有幾個(gè)特征，主要是在人群聚集的地方，或者是用線上去覆蓋的話成本比較高的地方，例如農(nóng)村市場(chǎng)。我們會(huì)對(duì)這些加盟的合伙伙伴輸出我們的品牌、我們的供應(yīng)鏈能力還有我們的物流服務(wù)。我們相信走線上線下結(jié)合的模式能夠通過(guò)不同的品類到達(dá)不同的人群，能夠給不同的用戶群帶來(lái)良好的體驗(yàn)。最后，對(duì)于我們所有的店，從第一天開始，我們的策略都是，像以前經(jīng)營(yíng)京東一樣，要去虧損、去經(jīng)營(yíng)。

　　中金證券分析師：請(qǐng)問(wèn)第三方商家中有多少商品是由京東物流配送的？請(qǐng)問(wèn)第一季度有多少商家采用京東的貨倉(cāng)？京東物流拆分獨(dú)立后，將如何發(fā)展？

　　黃宣德：在第一季度，有大約 20% 的第三方商家訂單是由京東物流配送的；在第四季度后，我們看到貨倉(cāng)存貨量繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，第一季度的增速接近 10%。之所以最近宣布將京東物流拆分獨(dú)立，是出于國(guó)內(nèi)發(fā)展的原因，這樣可以賦予京東物流集團(tuán)更多自主決策權(quán)，從而利用多年來(lái)打造的能力服務(wù)第三方商業(yè)合作伙伴。京東物流也將繼續(xù)保持創(chuàng)新，創(chuàng)新一直以來(lái)都是我們的優(yōu)勢(shì)，因此肯定會(huì)繼續(xù)保持下去。 我們希望調(diào)整后的架構(gòu)可以使京東物流更好地服務(wù)外部的企業(yè)伙伴。

　　劉強(qiáng)東：第一，中國(guó)物流市場(chǎng)機(jī)會(huì)很大，現(xiàn)在物流市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展為規(guī)模非常龐大的市場(chǎng)，過(guò)去大部分公司都采取自己配送的模式，但現(xiàn)在越來(lái)越多品牌公司開始逐步把自己的物流外包。第二，京東物流經(jīng)過(guò)過(guò)去十年持續(xù)不斷地投資，已經(jīng)形成了覆蓋大件物品，如空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)，的送裝一體化物流網(wǎng)絡(luò)，日用商品配送網(wǎng)絡(luò)今年覆蓋中國(guó)全部人口。我們的冷鏈倉(cāng)配一體化網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)在已經(jīng)基本具備雛形，我們已經(jīng)能夠覆蓋中國(guó)超過(guò) 100 個(gè)城市。我們還有眾包物流，由京東到家和大大合并而成的眾包物流，我們還有跨境物流，在中國(guó)我們已經(jīng)建立了數(shù)個(gè)跨境物流保稅倉(cāng)。過(guò)去我們服務(wù)了很多企業(yè)采購(gòu)，還有今天還在做的百萬(wàn)便利店項(xiàng)目，所以我們的 B2B 物流體系現(xiàn)在已經(jīng)就快搭建結(jié)束了。京東物流可以說(shuō)是中國(guó)目前市場(chǎng)上所有物流公司中唯一具備六大物流產(chǎn)品服務(wù)能力的物流公司。這主要得益于京東有各種不同的購(gòu)物場(chǎng)景，給予我們很好的機(jī)會(huì)去建立這些物流能力。我們成立物流子集團(tuán)是為了更好地把這些物流產(chǎn)品向全社會(huì)開放，過(guò)去我們開放主要還是在電商，但是現(xiàn)在成立這個(gè)子集團(tuán)后，我們的目標(biāo)非常明確，就是向整個(gè)社會(huì)，所有的有物流需求的企業(yè)和事業(yè)單位開放。我們相信終究有一天京東物流可以從今天的成本中心逐步過(guò)渡為利潤(rùn)中心，為我們的股東創(chuàng)造巨大的價(jià)值。

　　大華證券分析師：關(guān)于冷鏈投資，請(qǐng)問(wèn)京東準(zhǔn)備投資多少？劉總剛才提到說(shuō)已經(jīng)覆蓋超過(guò) 100 個(gè)城市，能否介紹一下具體的情況？

　　黃宣德：冷鏈投資是一項(xiàng)非常有意義的投資，但考慮到目前京東的業(yè)務(wù)規(guī)模，這項(xiàng)投資還沒有達(dá)到需單獨(dú)披露的程度。這項(xiàng)投資可能會(huì)被吸收到配送費(fèi)用統(tǒng)計(jì)中，但是并不會(huì)令配送支出大幅增加。因此，這筆投資將會(huì)繼續(xù)，但無(wú)需擔(dān)心其對(duì)企業(yè)利潤(rùn)造成影響。

　　藍(lán)蓮花研究分析師溫天力：關(guān)于京東物流業(yè)務(wù)，應(yīng)該如何計(jì)算其 GMV？對(duì)于未來(lái)三年有什么預(yù)期？對(duì)于這項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率有什么預(yù)期？

　　劉強(qiáng)東：首先，我們京東物流之所以叫物流而不是叫快遞，是因?yàn)槲覀兿胩峁﹤}(cāng)配一體化服務(wù)。我們相信只有倉(cāng)配一體化才能給用戶帶來(lái)更好的價(jià)值和體驗(yàn)。因?yàn)楝F(xiàn)在我們物流正在成立獨(dú)立的子集團(tuán)公司，相關(guān)的報(bào)表還沒有出來(lái)，現(xiàn)在還不能給大家一個(gè)清晰的回答。但我們可以告訴大家，京東物流從獨(dú)立運(yùn)營(yíng)那天開始，應(yīng)該是有利潤(rùn)的。我們內(nèi)部來(lái)衡量未來(lái)的京東物流的話，更多是衡量來(lái)自于外部的收入的占比。只有絕大部分收入和利潤(rùn)來(lái)自于外部，才算是成功的標(biāo)志。

　　黃宣德：物流業(yè)務(wù) GMV 很少，甚至是沒有 GMV。

　　野村證券分析師：在第一季度，來(lái)自第三方的利潤(rùn)占京東物流利潤(rùn)的比例是多少？

　　黃宣德：目前物流業(yè)務(wù)的利潤(rùn)非常少，因?yàn)檫@是一項(xiàng)新業(yè)務(wù)。我們之前因?yàn)樘徇^(guò)，可以認(rèn)為這個(gè)比例只有1%，在短期內(nèi)這個(gè)比例都不會(huì)改變。同時(shí)，我們也一直強(qiáng)調(diào)，改善用戶體驗(yàn)是首先要做好的。

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